Marktgröße, Anteil, Wachstum und Branchenanalyse für Collateralized Debt Obligations nach Typ (Collateralized Loan Obligations (CLOs), Collateralized Bond Obligations (CBOs), Collateralized Synthetic Obligations (CSOs) und Structured Finance CDOs (SFCDOs)), nach Anwendung (Vermögensverwaltungsgesellschaft, Fondsgesellschaft und andere), regionale Einblicke und Prognosen von 2026 bis 2035

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ÜBERBLICK ÜBER DEN COLLATERALIZED DEBT OBLIGATIONSMARKT

Es wird prognostiziert, dass die Größe des globalen Marktes für besicherte Schuldverschreibungen bis 2035 80,57 Milliarden US-Dollar erreichen wird, von 36,32 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026, wobei in der Prognose von 2026 bis 2035 ein stetiges durchschnittliches jährliches Wachstum von 9,26 % zu verzeichnen ist.

Eine Collateralized Debt Obligation (CDO) ist ein synthetisches Finanzprodukt, das aus einer Reihe von Krediten besteht, die gebündelt wurden und vom Kreditgeber auf dem Markt zum Verkauf angeboten werden. Theoretisch kann der ursprüngliche Kreditnehmer verpflichtet sein, den geliehenen Betrag am Ende der Kreditlaufzeit an den Inhaber der besicherten Schuldverschreibung zurückzuzahlen. Da der Preis einer Collateralized Debt Obligation (CDO) (zumindest konzeptionell) vom Preis eines anderen Vermögenswerts abhängt, handelt es sich bei CDOs um eine Art derivatives Wertpapier.

Durch den Einsatz besicherter Kreditverpflichtungen können Banken das Risiko in ihrer Bilanz senken. Die meisten Banken sind verpflichtet, einen bestimmten Betrag an Vermögenswerten in Reserve zu halten. Dies fördert die Verbriefung und den Verkauf von Vermögenswerten, da es für Banken teuer ist, Vermögenswerte in Reserven zu halten. Banken können eine einzelne Anleihe oder einen einzelnen Kredit, der in der Regel illiquide ist, durch den Einsatz besicherter Schuldverschreibungen in ein sehr liquides Instrument umwandeln. Der Pool kann Unternehmensanleihen, Staatsanleihen und durch Hypotheken besicherte Vermögenswerte enthalten. CBOs werden häufig als Zinsrisikoschutz eingesetzt.

WICHTIGSTE ERKENNTNISSE

AUSWIRKUNGEN VON COVID-19

Einstellung des Produktionsbetriebs zur Verlangsamung des Marktwachstums

Die globale COVID-19-Pandemie war beispiellos und erschütternd, da die Nachfrage nach Collateralized Debt Obligations in allen Regionen im Vergleich zum Niveau vor der Pandemie geringer ausfiel als erwartet.

Der plötzliche Ausbruch der COVID-19-Pandemie führte in einer Reihe von Ländern zur Einführung strenger Sperrmaßnahmen, die die Import- und Exportaktivitäten auf dem Markt für besicherte Schuldverschreibungen störten. Die drei wichtigsten Möglichkeiten, wie sich COVID-19 auf die Weltwirtschaft auswirken kann, sind die direkte Veränderung von Angebot und Nachfrage, die Störung des Marktes und der Lieferkette für besicherte Schuldverschreibungen sowie wirtschaftliche Auswirkungen auf Unternehmen und Finanzmärkte.

NEUESTE TRENDS

Verbesserte strategische Formulierung zur Steigerung des Marktwachstums

Einer der wichtigsten Trends auf dem Markt für besicherte Schuldverschreibungen, der im Prognosezeitraum voraussichtlich an Dynamik gewinnen wird, ist die verbesserte strategische Formulierung und der Einsatz von Strukturierungs- und Preisinstrumenten. Der Devisenhandel benötigt jetzt wirksame Taktiken, die zu einer angemessenen Bewertung beitragen, damit der Zugang zum Risiko einfach ist. Das Management spezifischer Währungsrisiken sowie die Strukturierung und Preisgestaltung der Ausführung von Devisengeschäften werden durch Taktiken wie das Pre-Trade-Analysetool unterstützt.

• Nach Angaben der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich überstieg der weltweit ausstehende Betrag an strukturierten Finanzprodukten, einschließlich CDOs, im Jahr 2023 3,5 Billionen US-Dollar, was auf eine Verlagerung hin zu komplexen Schuldinstrumenten hindeutet.

• Nach Angaben des Financial Stability Board waren über 60 % der neuen CDO-Emissionen im Jahr 2023 durch Sicherheiten mit Investment-Grade-Rating besichert, was einen Trend zu risikoärmeren Strukturierungen in volatilen Märkten zeigt.

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SEGMENTIERUNG DES COLLATERALIZED DEBT OBLIGATION MARKTS

Nach Typ

Je nach Typ wird der Markt wie folgt klassifiziert: Collateralized Loan Obligations (CLOs), Collateralized Bond Obligations (CBOs), Collateralized Synthetic Obligations (CSOs) und Structured Finance CDOs (SFCDOs). Strukturierte Finanzierungen dominierten den Marktanteil der besicherten Schuldverschreibungen.

• Collateralized Loan Obligations (CLOs) – CLOs bündeln diversifizierte Portfolios von Unternehmenskrediten und Tranchenengagements über Risikoprofile hinweg und bieten Anlegern maßgeschneiderte Renditechancen mit strukturellen Kreditverbesserungen. Sie sind von zentraler Bedeutung für institutionelle Rentenstrategien und bieten belastbare Leistung und Flexibilität beim Kreditrisikomanagement.
• Collateralized Bond Obligations (CBOs) – CBOs bündeln einen Korb von Anleihen, darunter Investment-Grade- und Hochzinsanleihen, in tranchierte Wertpapiere, die Rendite und Risiko über alle Anlegerklassen hinweg in Einklang bringen. Diese Instrumente unterstützen ein diversifiziertes Anleiheengagement und maßgeschneiderte Durationsstrategien für strukturierte Anlageportfolios.
• Collateralized Synthetic Obligations (CSOs) – CSOs nutzen Kreditderivate wie Credit Default Swaps, um das Engagement in Referenzschulden synthetisch nachzubilden und so eine gezielte Kreditpositionierung zu ermöglichen, ohne zugrunde liegende Vermögenswerte zu halten. Dieser Ansatz erleichtert die Absicherung und spekulative Kreditrisikoallokation in anspruchsvollen strukturierten Kreditprogrammen.
• Structured Finance CDOs (SFCDOs) – SFCDOs verbriefen Pools von Asset-Backed- oder Mortgage-Backed-Securities und schaffen so mehrschichtige Risikoprofile, die die Diversifizierung und Kreditverbesserung verbessern. Diese Instrumente werden von erfahrenen Anlegern genutzt, um Zugang zu breiteren strukturierten Anlageklassen mit maßgeschneiderter Risiko-Rendite-Dynamik zu erhalten.

Auf Antrag

Je nach Anwendung wird der Markt wie folgt segmentiert: Vermögensverwaltungsgesellschaft, Fondsgesellschaft und Sonstige. Das Segment der Vermögensverwaltungsgesellschaften führt den Marktanteil bei besicherten Schuldverschreibungen an.

• Vermögensverwaltungsunternehmen – Vermögensverwaltungsunternehmen setzen CDOs ein, um die Portfoliodiversifizierung zu erweitern, risikobereinigte Renditen zu erzielen und strukturierte Kredite in institutionelle Anlagestrategien zu integrieren. Ihre umfassenden Analysefähigkeiten unterstützen die Due Diligence und Risikostrukturierung bei umfangreichen CDO-Allokationen.

• Fondsgesellschaften – Fondsgesellschaften, darunter Investmentfonds und geschlossene Fonds, integrieren CDO-Tranchen, um das Renditepotenzial zu steigern und die Nachfrage der Anleger nach festverzinslichen Alternativen innerhalb diversifizierter Produktangebote zu befriedigen. Ihr Einsatz von CDOs unterstützt ein maßgeschneidertes Schuldenengagement über mehrere Kreditzyklen hinweg.

• Sonstiges – Das Segment „Sonstige" umfasst Banken, Versicherungsgesellschaften und Pensionsfonds, die CDOs für die Bilanzverwaltung, die Optimierung des regulatorischen Kapitals und den langfristigen Verbindlichkeitsabgleich nutzen. Diese Institute profitieren von strukturierten Engagements, die der Risikotoleranz und den regulatorischen Anforderungen entsprechen.

FAHRFAKTOREN

Nachfrage nach alternativen Anlageprodukten zur Erleichterung der Marktentwicklung

Die steigende Nachfrage nach alternativen Anlageprodukten, das Angebot an investierbaren Fonds und die Liquidität auf den internationalen Finanzmärkten tragen zur Marktexpansion bei. Darüber hinaus wächst die Branche aufgrund der zunehmenden Nutzung von CDOsVermögensverwaltungUnternehmen und Fondsmanager. Ein Beispiel für ein Asset-Backed Structured Instrument ist eine Collateralized Debt Obligation (CDO) (ABS). Bei der Gründung von CDOs werden mehrere Arten von Schuldverschreibungen gebündelt und die resultierenden Tranchen dann aufgeteilt. Jede Ebene in einer Tranche ist unterschiedlich. Jede Tranche hat einen variablen Risikoschwellenwert, wobei Tranchen mit höherem Risiko höhere Renditen erzielen. Ein CDO kann durch Anleihen oder Darlehen besichert sein.

Anstieg des Devisenhandelsvolumens zur Förderung des Branchenfortschritts

Das Volumen des Devisenhandels (FX) hat erheblich zugenommen, was vor allem den globalen Markt für besicherte Schulden antreibt. Das durchschnittliche Handelsvolumen, in das Kunden investieren, ist erheblich gestiegen, und diese Faktoren haben sich positiv auf das Wachstum des Marktes für besicherte Schuldverschreibungen ausgewirkt. Neben dem Einsatz hochentwickelter Tools zur Strukturierung, Preisgestaltung und Pre-Trade-Analyse zur genauen Bewertung des Geschäfts treibt die zunehmende Präferenz der Verbraucher für Peer-to-Peer-Kredite und Kryptowährungen die Expansion des Marktes voran. Der Umfang des FX-Handels (Devisenhandel) ist aufgrund des jüngsten starken Anstiegs der Teilnehmerzahl am Devisenmarkt sprunghaft angestiegen. Aufgrund der Rolle, die Nichthändler bei der Steigerung des durchschnittlichen Netto-Netto-Tagesdurchschnitts des Devisenhandelsvolumens spielten, ist der Markt für Ausführungsplattformen und -dienstleistungen gewachsen. Als nächstes kam der Prime-Brokerage-Service, der die Zahl potenzieller Handelspartner erhöhte und Verbrauchern die Möglichkeit gab, mit Kredit oder ihrem eigenen Namen zu handeln.

• Den Berichten des Internationalen Währungsfonds zufolge stiegen die Allokationen institutioneller Anleger weltweit in strukturierte Kreditprodukte zwischen 2020 und 2023 um 28 %, was die Nachfrage nach CDOs deutlich steigerte.

• Nach Angaben der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) haben mehr als 45 % der Versicherungsunternehmen ihre Bestände an CDOs im Jahr 2022 aufgrund ihres risikoadjustierten Renditeprofils im Rahmen der regulatorischen Kapitalrahmen erhöht.

EINHALTENDE FAKTOREN

Höhere Risikoprämien behindern das Marktwachstum

Die zusätzliche Liquidität führte zu einer Immobilien-, Kreditkarten- und Kfz-Schuldenblase. Die Wohnkosten sind weit über ihren tatsächlichen Wert hinaus gestiegen. Für die Banken, die die CDOs vermarkteten, war es kein Problem, dass Menschen ihren Schulden nicht nachkommen konnten. Andere Investoren, die ihnen die Schulden abkauften, wurden später Eigentümer. Dadurch wurden sie bei der Einhaltung der strengen Kreditvergaberegeln weniger streng. Kreditlosen Kreditnehmern wurden von Banken Kredite gewährt, was zur Katastrophe führte. Anleger verlangen unter unsicheren Umständen eine höhere Rendite ihrer Anlagen durch die Zahlung höherer Risikoprämien. Dies bedeutet, dass in Zeiten, in denen die Zentralbank möglicherweise ihren Leitzins senkt, was der typische Schritt ist, wenn sich die Wirtschaft verlangsamt, die Kreditkosten steigen können.

• Nach Angaben des Office of Financial Research haben über 33 % der institutionellen Anleger im Jahr 2023 ihr CDO-Engagement aufgrund einer erhöhten Risikowahrnehmung nach Zinserhöhungen reduziert.

• Nach Angaben der Europäischen Zentralbank hat die regulatorische Kontrolle dazu geführt, dass sich die Transaktionsdauer für strukturierte Finanzierungen im Jahr 2023 um 15 % verlängert hat, was neue Marktteilnehmer abschreckt und einige Emissionsaktivitäten zum Stillstand bringt.

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Regionale Einblicke in den Markt für besicherte Schuldenverpflichtungen

Steigende Nachfrage treibt den Marktfortschritt in Nordamerika voran

Es wird erwartet, dass Nordamerika im Zeitraum 2026–2035 einen dominanten Anteil von etwa 45–50 % am Markt für besicherte Schuldverschreibungen behalten wird. Bis 2020 würde Amerika über 49 % des Weltmarktanteils halten und im Prognosezeitraum den CDO-Markt dominieren. Die Nachfrage aus verschiedenen Branchen, daruntererneuerbare Energie, Transportfinanzierungen und verschiedene Projektfinanzierungsgeschäfte dürften aufgrund der steigenden Nachfrage nach verbrieften Produkten wie CLOs (Collateralized Loan Obligations) und CMBSs (Collateralized Mortgage-Backed Securities) zunehmen. Die oben genannten Faktoren hatten einen positiven Einfluss auf das Wachstum des Marktes für besicherte Schuldverschreibungen in Amerika

WICHTIGSTE INDUSTRIE-AKTEURE

Marktteilnehmer konzentrieren sich auf die Einführung neuer Produkte, um ihre Marktposition zu stärken

Führende Marktteilnehmer verfolgen verschiedene Strategien, um ihre Präsenz auf dem Markt auszubauen. Dazu gehören Investitionen in Forschung und Entwicklung sowie die Markteinführung neuer, technologisch fortschrittlicher Produkte. Einige Unternehmen verfolgen auch Strategien wie Partnerschaften, Fusionen und Übernahmen, um ihre Marktposition zu stärken.

• Deutsche Bank: Im Jahr 2023 berichtete die Deutsche Bank, dass strukturierte Finanzierungen, einschließlich CDO-Handelsvolumen, 9,4 % ihres Gesamtvolumens ausmachtenInvestmentbankingDie Aktivitäten der Division spiegelten ihre starke Marktpositionierung bei verbrieften Produkten wider.

• Citigroup: Im Jahresbericht 2023 der Citigroup heißt es, dass ihr Fixed-Income-Trading-Desk, zu dem auch CDOs gehören, im Vergleich zum Vorjahr einen Anstieg des Handelsabwicklungsvolumens um 17 % verzeichnete, was ihre aktive Rolle auf dem Markt unterstreicht.

Liste der Top-Unternehmen für besicherte Schuldtitel

• Deutsche Bank (Germany)
• Citigroup (U.S.)
• RBC Capital (Canada)
• UBS (Switzerland)
• Goldman Sachs (U.S.)
• Jefferies (U.S.)
• Natixis (France)
• Wells Fargo (U.S.)
• GreensLedge (U.S.)
• Morgan Stanley (U.S.)
• MUFG (Japan)
• J.P. Morgan (U.S.)
• Bank of America (U.S.)
• Barclays (U.K)
• BNP Paribas (France)
• Credit Suisse (Swtizerland)

BERICHTSBEREICH

Der Bericht deckt allgemeine Marktaspekte ab, einschließlich der Marktsegmentierung nach Typ und Anwendung. Der Bericht stellt einen vielfältigen Teilnehmerkreis dar, der den Markt und die potenziellen Marktführer umfasst. Wichtige Faktoren, von denen erwartet wird, dass sie das starke Wachstum des Marktes vorantreiben. Die Faktoren, von denen erwartet wird, dass sie den Marktanteil erhöhen, sind ebenfalls im Bericht enthalten, um Markteinblicke zu ermöglichen. Das geschätzte Wachstum des Marktes im Prognosezeitraum ist ebenfalls im Bericht enthalten. Die regionale Analyse wird abgeschlossen, um die Dominanz der Region auf dem Weltmarkt zu erklären. Die Faktoren, die das Wachstum des Marktes behindern, werden ausführlich besprochen. Die SWOT-Analyse des Marktes ist im Bericht dargestellt. Es enthält umfassende Marktdetails.